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险资7%的绝对收益要求比银行贷款还高 项目方要不起

发布时间:2016-03-10

目前,债权计划是险资支持实体经济发展的最主要形式,规模占比在七成以上,而股权计划和资产支持计划的业务创新发展空间较大

  ■本报记者 刘敬元

  降速提质增效,似乎也将成为保险资金支持实体经济发展的主基调。

  2015年,能够反映险资支持实体经济规模的债权计划等各类保险资产管理产品的注册规模,由2014年的3800亿元降至2706亿元,而部分地方数据亦显示,2015年度引入险资规模明显少于2014年。

  综合业内的分析,这主要有两方面的原因:一方面,随着经济下行压力增大,各地出现资产荒、项目荒,实体经济中的优质项目已成稀缺资源;另一方面,风格稳健的险资对项目增信和收益的要求较高,这在利率下行趋势下使其在融资类项目的激烈竞争中处于弱势。

   不过,好消息是,随后发生的,很可能是保险资管业在低利率和资产荒、项目荒环境下的转型升级。比如,在利率敏感型的类融资业务的债权计划上,提供个性化 服务,以及在目前发展比较薄弱和滞后的股权计划和资产支持计划上发力,从而为基建项目和科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持。

  2015年的下降

  根据保监会发布的信息,截至2014年年底,保险业发起基础设施投资计划1.1万亿元,而截至2015年年底,保险机构累计发起设立各类债权、股权和项目资产支持计划499项,合计备案注册规模1.3万亿元。这些债权、股权和项目资产支持计划等各类保险资产管理产品,是险资支持实体经济发展的不同载体。

  从不同年度看,中国保险资产管理业协会(下称“保险资管协会”)数据显示,2014年保险机构总共注册债权计划、股权计划、资产支持计划等各类保险资产管理产品175项,共计3800亿元;2015年,注册产品121只,规模共计2706元。

   这种放缓在部分地方的数据上亦有一定体现。比如,在近几年积极引入险资服务实体经济的广东,据广东保监局公布的数据,截至2014年年底,广东累计引进 保险资金2026.3亿元,其中2014年新增907.5亿元,新增规模居全国前列;而截至2015年年底,广东累计引进保险资金2476亿元。 即,2015年广东新增险资约450亿元,仅为2014年新增规模的一半。

  这也使得地方政府可能发现,过去一年来,引入险资支持实体经济发展的设想越发难以达成。某一线城市金融局 相关负责人对《证券日报》记者表示,当地几个重大建设项目仍缺几千亿元的资金,缺口仍然很大,地方金融服务部门、保监局曾联手举办对接会,推动险资对接实 体经济。经济发达地区,被认为更利于引入险资,除了这些地区尤其是一线城市保险机构总部较多具有地利的优势外,当地被认为政府信用更高,对于引入险资有一 定正面作用。

  据《证券日报》记者不完全统计,包括广东、北京、四川、安徽、江苏等地,都进行过基础设施领域重大项目融资需求与保险资金的对接会议。但在地方眼中,引入险资并不容易,险资